ATA da Reunião Matinal da SMM de 25/11
Futuros: Na sessão noturna de 24 de novembro, o contrato de alumínio 2601 da SHFE abriu a 21.415 iuanes/tonelada. Após uma ligeira queda abaixo de 21.385 iuanes/tonelada, os preços recuperaram rapidamente, atingindo um máximo de 21.430 iuanes/tonelada, e fecharam finalmente a 21.405 iuanes/tonelada, uma alta de 0,12%. Em termos de ritmo de flutuação, os preços da sessão noturna não caíram abaixo do mínimo da sessão diurna de 21.295 iuanes/tonelada, indicando um forte suporte nesse nível. Entretanto, o máximo da sessão diurna de 21.455 iuanes/tonelada formou uma resistência de curto prazo, que a sessão noturna não conseguiu superar, mostrando flutuações laterais. O alumínio da LME abriu a 2.802,5 dólares/tonelada, atingiu um máximo intradiário de 2.817,5 dólares/tonelada, caiu para um mínimo de 2.796 dólares/tonelada e fechou a 2.813 dólares/tonelada, uma alta de 0,18% em relação ao fechamento anterior. O volume de negócios foi de 14.800 lotes, e o interesse aberto aumentou 830 lotes para 695.000 lotes.
Frente Macro: O banco central anunciou que, para manter a liquidez ampla no sistema bancário, o Banco Popular da China realizará uma operação de MLF de 1.000 bilhões de iuanes em 25 de novembro de 2025, com prazo de 1 ano, utilizando um leilão de quantidade fixa, taxa de juro e múltiplos preços. (Altista ★) Na noite de 24 de novembro, o Presidente Xi Jinping conversou por telefone com o Presidente dos EUA, Trump. Xi elaborou sobre a posição principista da China sobre a questão de Taiwan, enfatizando que o retorno de Taiwan à China é uma parte importante da ordem internacional do pós-guerra. A China e os EUA lutaram outrora lado a lado contra o fascismo e o militarismo, e devem agora salvaguardar conjuntamente os resultados da vitória da Segunda Guerra Mundial. Trump afirmou que a China desempenhou um papel significativo na vitória da Segunda Guerra Mundial e que os EUA compreendem a importância da questão de Taiwan para a China. (Neutro) O Governador do Fed, Waller, disse que defende um corte de taxas de juro em dezembro e indicou que os dados de emprego de setembro poderão ser revistos em baixa. (Altista ★)
Fundamentos: Em termos de inventário, de acordo com estatísticas da SMM, o inventário combinado de lingotes de alumínio em três regiões domésticas totalizou 461.000 toneladas em 24 de novembro, um aumento de 3.500 toneladas em relação ao período anterior. Entretanto, o inventário combinado de tarugos de alumínio em duas regiões foi de 90.000 toneladas, com uma redução de 3.000 toneladas em relação ao período anterior.
Mercado de Alumínio Primário: O contrato de alumínio 12 da SHFE flutuou principalmente durante o início da sessão, com o centro dos preços a pairar em torno de 21.360 iuanes/tonelada. No leste da China, a desestocagem de lingotes de alumínio continuou durante o fim de semana. Os detentores cotaram a paridade ou com um prêmio de 10 yuan/mt em relação ao preço médio da SMM no início, mas, diante do clima de entressafra, os compradores preferiram descontos. As transações reais ocorreram principalmente a paridade com o preço médio da SMM, com as transações subsequentes enfraquecendo ligeiramente, e algumas transações esporádicas ocorreram com descontos de 10 a 5 yuan/mt. Nesta segunda-feira, o índice de sentimento de venda no mercado do leste da China foi de 3,09, uma queda de 0,02 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 3,06, uma queda de 0,04 na comparação semanal. O alumínio A00 da SMM foi cotado a 21.360 yuan/mt, uma queda de 20 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, a paridade com o contrato de dezembro, inalterado em relação ao dia útil anterior. As negociações no mercado central da China permaneceram lentas nesta segunda-feira. Antes da abertura do mercado, grandes detentores venderam volumes substanciais, mas o sentimento de compra dos compradores finais foi fraco, e os comerciantes enfrentaram vendas fracas. Os preços continuaram a cair de paridade com o preço do centro da China antes da abertura para um desconto de 20 yuan em relação ao preço do centro da China, sem melhora no volume de negócios. O índice de sentimento de venda no mercado central da China nesta segunda-feira foi de 2,97, uma alta de 0,01 na comparação semanal; o índice de sentimento de compra foi de 2,92, uma queda de 0,02 na comparação semanal. O preço do centro da China da SMM fechou a 21.260 yuan/mt, uma queda de 30 yuan/mt em relação ao dia útil anterior, com um desconto de 100 yuan/mt em relação ao contrato de dezembro, uma queda de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. A diferença de preço entre Henan e Xangai foi de -100 yuan/mt, uma queda de 10 yuan/mt em relação ao dia útil anterior.
Materiais Reciclados de Alumínio:Os preços à vista do alumínio primário caíram nesta segunda-feira em comparação com o dia útil anterior, com o alumínio A00 à vista da SMM fechando a 21.360 yuan/mt, enquanto o mercado de sucata de alumínio manteve-se estável no geral. Entrando no final de novembro, a demanda por sucata de alumínio mostrou divergência significativa: a demanda por sucata usada em ligas de alumínio fundido permaneceu robusta, com um aumento ligeiro, fornecendo mais suporte ao consumo, enquanto a demanda por sucata usada em ligas de alumínio forjado começou a mostrar sinais de enfraquecimento. No entanto, o fornecimento apertado do mercado permaneceu o tema dominante, mantendo os preços de aquisição altos. Nesta segunda-feira, a sucata de UBC embalada foi cotada principalmente na faixa de 16.000 a 16.500 yuan/mt (sem impostos), e a sucata de alumínio tenso picotada (cotada com base no teor de alumínio) foi cotada principalmente na faixa de 18.000 a 18.500 yuan/mt (sem impostos). A limpeza do fio de alumínio, o sucata de alumínio tenso picado (preço baseado no teor de alumínio), os cubos de rodas usados, a sucata de alumínio de fundição mecânica e as virutas de alumínio mantiveram-se estáveis WoW, enquanto a UBC embalada na China do Sul subiu 100 yuan/mt WoW. Em termos da diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de alumínio, a diferença de preço entre o alumínio A00 e a sucata de extrusão de alumínio misto sem tinta em Foshan foi de 2.501 yuan/mt, e a diferença de preço entre o alumínio A00 e o fio de alumínio brilhante sem revestimento em Jiangsu foi de 881,3 yuan/mt. O mercado de sucata de alumínio deve permanecer em níveis altos esta semana, com a faixa de preço principal para a sucata de alumínio tenso picado (preço baseado no teor de alumínio) provavelmente flutuando entre 17.800-18.600 yuan/mt. Do lado da oferta, o padrão apertado de oferta e demanda no mercado de sucata de alumínio é difícil de mudar no curto prazo, mas à medida que os preços do alumínio primário flutuam em níveis altos, o medo de preços elevados pode intensificar, e a disposição para seguir aumentos de preços em algumas regiões pode enfraquecer. No geral, o mercado continuará a disputa de alto nível entre vendedores e compradores, e recomenda-se acompanhar de perto as tendências dos preços do alumínio primário e os ajustes nas estratégias de aquisição das empresas de downstream.
Liga de Alumínio Secundária:O contrato futuro mais negociado de liga de alumínio 2601 abriu a 20.690 yuan/mt na segunda-feira desta semana, flutuou para cima na sessão da manhã atingindo o máximo intradiário de 20.690 yuan/mt, depois caiu um pouco, e fechou a sessão da manhã a 20.535 yuan/mt, uma alta de 75 yuan/mt ou 0,36% em relação ao dia útil anterior, com o movimento futuro principalmente impulsionado pelo cobrimento de vendas curtas. O mercado atual mantém um padrão de consolidação, com a tendência ascendente anterior inalterada. No curto prazo, concentre-se no suporte em 20.535 yuan/mt e na resistência em 20.690 yuan/mt, aguardando sinais adicionais de recuperação. Na segunda-feira, o mercado doméstico de alumínio mostrou uma tendência de ajuste em estreita faixa. O preço spot do SMM A00 foi cotado a 21.360 yuan/mt, uma queda de 20 yuan/mt em relação ao dia útil anterior. No mercado de alumínio secundário, os preços do ADC12 mantiveram-se estáveis a 21.350 yuan/mt, enquanto a maioria dos preços da sucata de alumínio do lado da matéria-prima permaneceu inalterada, com atividade comercial estável no mercado. A curto prazo， os preços do ADC12 têm espaço limitado de queda， suportados pelos custos e oferta， mas o declínio nos preços do alumínio e a demanda cautelosa estão suprimindo o ímpeto de recuperação． Espera‐se que o ADC12 se mova lateralmente na faixa de 21，200–21，500 yuans／tonelada no curto prazo． No lado das importações， as cotações do ADC12 no exterior mantiveram‐se estáveis na faixa de US＄ 2，600–2，630／tonelada， com perdas de importação imediata ampliando para acima de 500 yuans／tonelada， mantendo a janela de importação fechada．
Resumo do Mercado de Alumínio：No geral， na frente macro， a política monetária do Fed dos EUA mostrou divergência， com o sentimento macro no exterior tendendo à cautela； o banco central realizou uma operação de MLF de 1，000 bilhão de yuans， proporcionando condições macro domésticas favoráveis． Os níveis anteriores dos preços do alumínio haviam suprimido o consumo， atrasando parte da demanda， enquanto os fundamentos forneceram algum suporte aos preços． No exterior， o progresso dos cortes de produção na fábrica islandesa de alumínio continua sendo um ponto‐chave de atenção． Espera‐se que os preços do alumínio permaneçam em altos no curto prazo．
[As informações fornecidas são apenas para referência． Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento ou decisão． Os clientes devem decidir com cautela e não usar isto para substituir seu julgamento independente． Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não têm relação com a SMM．]
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